贾跃亭内部公开信自责 激情令乐视蒙眼狂奔

周一资本市场并没有买贾跃亭二万字长文的账，周一乐视网股价低开高走，但全日延续下跌趋势尾盘收到37.85元，较前一交易日跌幅达4.68%。上周末乐视控股CEO贾跃亭发布公开信称需要反思先军过快后勤不足的现实问题。

在过去的一周中乐视网(300104)受到“乐视系拖欠供应商百亿”的传言，一周股价累计下跌10.06%。据家电网查询自6月初复牌以来其股价下跌超过30%。

“再有两个跌停板，股价就相当于最高点腰斩了，”证券分析师向HEA称，“13日乐视网涉及360人合计1856万份的第三期股票期权行权也将受到影响。”

11月6日一封以“看，未来一步一步来了”结尾的激情本应在内部流传的公开信在PR的推动下瞬间传遍产业媒体圈，在此信中贾跃亭声情并貌反思公司管理层应为发展节奏过快承担责任，在资金和资源有限的情况下实行全球化战略，导到非上市公司业务后劲明显乏力。

这封标题为《是被巨波吞没 还是把海洋煮沸》的公司文件中充满了革命浪漫主义色彩，浓重味精味的鸡汤文被戏称为“罪己诏”，因为贾跃亭宣称自愿自此永远只领取1元年薪。

本来拟于9月底举行的北美发布会因各种原因推迟到了10月，在旧金山自称“YT JIA”的LeEco领袖向全球发布了乐视“生态化反”的全球版本，并宣称其动力汽车项目几乎已经建到了美国用户的车库门口。然而那次会议并没有引来资本市场的积极态度，随后个别媒体还综合了与国安合作分手、北美汽车工厂停工、供应商拉横幅讨款等信息进行了“不客观”的评论，乐视方面一度愤怒表示已经“保留证据”不排除提交公堂。

乐视所主张的“生态闭环”是指横跨互联网及云、内容、电视、手机、汽车、体育、金融七大子生态系统联结成的乐视生态体系，除最末环金融生态姗姗来迟尚未成形外，乐视已经在名义上打造出互联网时代的新型商业形态。但是在“内部文件”中也坦陈“如同身处冰火两重天中，在煎熬中颠覆前行”，在充份褒扬生态论的同时，贾将发展中出现的问题全部统揽于自身的组织管理能力，对于过份激进的扩张战略应由领袖主张放缓。

相对于国内互联网新媒体行业其他企业，乐视拥有最重要的IP优势——乐视网，这也是乐视的“生态”的起点，据乐视网三季报显示截至2016年9月超级电视历史累计销量达到850万台，而要达到全年600万台销量还需要第四季度冲刺200万台。同时财报透露2016年前9个月超级手机的销量为1700万部，但手机硬件业务并未包含于上市公司业务之中。

市场对乐视的担忧并非来自对其“生态”的观望和质疑，而是要达成这样庞大的链条，需要资本市场持续不断地输血。事实上乐视在资本市场一直很忙，乐视网实际控制人的贾跃亭目前仅拥有上市公司13.52%的流通股，其余全部质押。据媒体报导去年以来贾跃亭高位共套现80到100亿,其中大约25亿以无息贷款给了乐视网，从“股权人”变为半个“债权人”，而余下的大约60亿人民币则与北美业务10亿美金启动资金相契合。

“蒙眼狂奔”的自省事实上冲淡了不少市场怀疑，但是乐视一直未能解释清楚的是如何能在融资不顺的条件下解决经营性资金紧张难题，如是生态化反很可能反过来戕害了意气风发的年青乐视。

按照“内部公开信”的语境来说，小挫折谁都会遇到，毕竟它只刚刚渡过12个年头。但是想把海水煮沸的确是史无前例的宏图大志，不过首先找到一口足够大的锅之外，还需要持续燃烧的资本烈火。