阿里巴巴限售股解禁经受大考
14%流动股解禁后 阿里股价短期承压
罗森布拉特证券公司(Rosenblatt Securities Inc.)董事总经理张俊(Jun Zhang)对腾讯财经表示，限售股到期之后，一般来说都会在短期内对股价造成下行压力。而就阿里巴巴而言，考虑到一些原始股的成本大约在20美元左右，远低于现在80美元每股的价格，在解禁后套现是很自然的选择。在此次限售到期的4.37亿股票中有1亿股为员工股，规定在阿里巴巴公布1-3月业绩公布之前不能售出。所以，3月18日实际解禁的流动股为3.37亿股，约占阿里巴巴流通股的14%。
“一般来说限售到期后，投资人选择出售的窗口期会有一到两周。”张俊表示，要判断投资人是否真正对阿里丧失信心，要等到出售窗口开启两周后看股价是否继续持续下跌。而短期的股价下跌应当在预料之中。
限售股解禁后，当日阿里巴巴的交易量明显增大。美股开盘约10分钟左右，阿里巴巴在纽交所的当日股票换手率已经超过6百万。在过去的三个月中，阿里巴巴股票的日均交易量是1600万股，而当日的交易量截止到收盘为止达到3500万股，是平时的近三倍。
恰逢当天是美联储公布3月份利率决议的日子。虽然在联储偏鸽派的政策声明公布之前，阿里巴巴曾出现1%的下跌，但午盘后，跟随大盘温和回升，当日小幅上涨收官。
美国投资人对假货零容忍 中国资金回流追A股
而解禁开启所创造的股价下跌窗口，往往可以为一些没有赶上IPO盛宴的人创造重新进场买入的机会。但是当前的阿里和IPO时期相比，市场情绪更加趋向理性，而市场环境也发生了变化。
对于现阶段的阿里来说，投资人热情有所下降，而麻烦事接踵而至。首先最让投资人担心的是阿里巴巴的财报。虽然今年1月公布的财报显示，阿里巴巴在去年第三财季净利润上涨25%，但总营收为42亿美元，小于华尔街分析师预期。 在阿里巴巴最新财报不及预期之后，包括瑞信，摩根大通在内的华尔街多家券商下调其评级或股价预期。而早在阿里巴巴上市之前，多名美股分析师曾经对腾讯财经表示，管理财报预期是阿里巴巴成为美国上市企业之后的必修课，否则很难称上一家成熟的企业。
而除了盈利不及预期之外，政策风险也让投资人心惊胆战。“阿里巴巴和工商总局的纠纷让投资人愈发担心中国电商的政策风险。特别是纠纷中暴露的假货问题被一些投资人看作是阿里的‘定时炸弹’。”张俊补充道，“内地和香港的基金对假货问题比较容易理解，但是美国投资人是零容忍，担心假货问题最终会导致阿里生态的恶化，而导致淘宝用户数的下降。”
在美国投资人选择观望之际，由于目前A股创业板的连创新高，为美国上市中概股托盘的部分大陆或是香港基金则在今年选择渐渐撤回国内A股市场寻求更高回报率。这也给包括阿里巴巴在内的中概股形成“缺血”的普遍压力，短期内恐难缓解。
而阿里巴巴的大股东，包括软银、雅虎以及阿里巴巴的高管的持股并不在此次限售解禁之列，而是需要等到IPO上市一周年，也就是今年9月才会迎来第一次限售到期。
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