家电行业稳步回暖，前三季度超四成企业业绩双增

从已披露的信息来看，截至目前，A 股 市场家电板块 102 家上市公司都已公布了 2024 年三季报。这些数据清晰地表明，相关公司在提质增效、以旧换新、创新转型等多个关键领域成绩斐然，整体经营业绩稳中有进。前三季度，102 家公司中有 44 家实现了营收与归母净利润双增长，这一比例超过了四成。

在众多推动因素中，以旧换新政策堪称 “功臣”。它极大地激活了家电市场的需求，让市场焕发出新的活力。据专业人士分析，第四季度家电市场将迎来需求的全面爆发。不过，在这轮爆发中，受益者大概率会是头部品牌，尤其是综合类家电企业。因为在政策、新技术和需求变化等多重因素的交织下，家电市场即将面临新一轮洗牌。中小企业必须尽快适应这种发展趋势，积极谋求转型和突破，才有可能在市场竞争中占据一席之地。值得期待的是，这种回暖的良好态势有望延续至 2025 年初。

降本增效是家电企业提升利润的重要策略。就拿家电板块 “三巨头” 美的集团、海尔智家、格力电器来说，今年前三季度，它们合计实现营收超 6700 亿元，同比增长 4%;归母净利润达到 688 亿元，同比增长 13%，平均下来每天净赚 1.88 亿元。其中，格力电器营收虽有小幅度下降，但归母净利润仍有 9.3% 的增长。美的集团和海尔智家的归母净利润同比增速更是远高于营收增速，美的集团的营业利润率在毛利率和费用率改善的推动下提升了 0.4 个百分点至 12.0%，海尔智家也创下近三年利润率的最高纪录。而且，在 102 家上市公司中，营收同比增长超 20% 的公司有 15 家，净利润同比增长超 20% 的有 21 家，还有 6 家公司归母净利润同比增长超 100%。这种营收和利润增长的差异现象值得关注，这表明企业在业务拓展、创新以及降本增效方面下了功夫，成本的降低有效推动了利润增长。

面对当前的存量市场，家电 “三巨头” 各显神通寻求业绩突破。海尔智家聚焦智慧住居和产业互联网，利用产业互联网助力各行业升级创新。美的集团将海外市场作为关键突破口，实施自营品牌优先战略，于今年 9 月在港交所上市后，全球化扩张步伐加快，上半年海外营收达 910.7 亿元，同比增长 13%。格力电器则在多元化和营销转型中挖掘新的增长点。同时，它们还将目光投向机器人、汽车零部件等新兴产业领域，开拓新的产业发展空间。

从行业整体来看，中国家电行业在 2024 年保持了较强的韧性。通过抓住 AI、5G 等新技术机遇，持续开展技术创新、降本提质、品牌建设和灵活的市场策略，实现了行业结构优化和产业升级。但不可忽视的是，部分企业由于业务调整和创新速度慢，已经在业绩上出现了分水岭。

奥维云网预测 2024 年第四季度国内家电市场零售规模约 2777 亿元，同比增长 17.4%，全年预计 8922 亿元，同比增长 4.7%。展望未来，2025 年虽有复苏前景，但企业竞争压力也会增大，还需把握新品类、趋势品类、高端和海外市场的机遇。